上周，一則騰訊將入股永輝超市旗下生鮮超市的消息讓股市瘋狂。反正，只要是與騰訊沾邊的股票，都會暴漲，這也成為了最新型的炒股秘籍。

到了這一周，永輝方面終于算是給出了一個初步的答案，當然，還有后續。現在的版本是這樣的：

按照永輝超市的公告稱，騰訊擬通過協議轉讓方式獲得永輝超市5%股份，以收盤市值計算，該交易騰訊或耗資47億元。與此同時，騰訊擬對永輝超市控股子公司永輝云創（超級物種運營公司）進行增資，增資完成后，騰訊將持有超級物種15%股權，以上一輪融資估值翻倍—25億元計算，騰訊此次需出資3.75億元。

也就是說，騰訊確實要入股永輝超市，股份是5%，但這股份卻不是像此前京東入股一樣是定向增發，而是“協議轉讓”。那么，這股份額度來自哪里呢？

有專業人士分析，按照現在永輝超市的股權結構，超過5%股份的股東僅有The Dairy Farm Company, Limited（牛奶有限公司），持有19.99%；永輝超市董事長張軒松，持有18.85%；永輝超市總經理張軒寧，持有10.36%，這些實際控制人都不可能減持。

所以，這股份就只能來自剩下的兩個股東，一個是江蘇京東邦能投資管理有限公司，一個是江蘇圓周電子商務有限公司。恰好，這兩個股東的份額都是5%，拿出一個給騰訊正合適，也是5%。

更為重要的是，江蘇京東邦能投資管理有限公司和江蘇圓周電子商務有限公司其實都是京東，是當年京東入股永輝的時候的操作。2015年，京東通過上述兩家公司參與永輝超市64億元規模的定向增發，共持有10%股份。

如此來看，京東是要將其中一家或者兩家中的各一部分股權協議轉讓給騰訊，這部分的交接實際上與永輝的實際控制人沒有關系。京東當初的投資也沒有虧，如果一般轉給騰訊，按照永輝的上漲幅度，基本上等于是將當初的全部投資都收回了，以后就可以坐收漁利旱澇保收。

這個消息確實也與此前傳言京東將退出永輝的內容相符，只是，這部分股權并非是永輝的創始人回購，而是找到了騰訊作為接盤俠。如果再看到騰訊實際上是京東最大的股東這一層關系，那就更可以說，這股份只是在騰訊系內部打轉轉，沒有發生什么本質性的變更。

當然，京東與永輝之間的合作好像確實發生了變更，此前的所謂戰略投資變成了財務投資，兩家的業務合作推進的可能性大減。事實是，京東與永輝雖然當初被寄予厚望，可兩三年的時間內卻進展緩慢，并無建樹。

有分析認為，京東與永輝分別屬于自營的線上與線下商業巨頭，特別是永輝對京東的戒心比較重，京東對永輝的實際提升作用有限，導致了雙方合作并不愉快，也是騰訊接盤的主要原因。

還需要看到的是，在永輝構建超級物種這個生鮮超市的過程中，今日資本早有投資，而今日資本也是京東的重要起步投資者，算是騰訊京東的重要力量之一。因此，京東、騰訊、今日資本在永輝這個平臺上來回操作就顯得并不令人意外。

綜合起來看，即便騰訊拿下了京東轉讓的股權，但整個騰訊系在永輝中的話語權并未增加，但騰訊增持了超級物種，讓這個生鮮超市在對抗阿里巴巴旗下的盒馬鮮生的時候就更有實力。

我們還是要清醒的認識到，像線下的生鮮超市這種業態，一般都是幾公里半徑的生活圈，流量主要來自自身的品牌與熟客，即便有微信這樣的號稱9億的用戶數也對其是遠水不解近渴，超級物種要想在新零售中發展起來還得依靠永輝自己的人貨場整合，但這卻是任重而道遠，也并非騰訊強項。

所以，騰訊這筆投資能不能賺回來很難說，只是，又在懟馬云阻擊阿里的棋盤上落了一子，布局全面可以抬升騰訊的股市“夢盈率”而已。很多人說，不差錢的大騰訊，自己賺不賺無所謂，只要給讓阿里巴巴惡心一下，也就值了。只是，一方面看在社交游戲方面高筑墻大投入，另外一方面又時刻不忘挖阿里的墻角到處撒銀子，年利潤千億級別的大騰訊現金流就不會出問題？