日前業內廣泛關注的博通并購高通的所謂“通通合并”日前再度升溫，即近日博通宣布，已經通知高通公司，博通將提名11位董事候選人，以取代高通董事會所有成員，這意味著此舉很可能將其1300億美元收購高通的要約變成一場敵意收購。對此高通自然也毫不示弱，稱其目前的董事會由11名世界級水平董事組成，其中9名是獨立董事，4名是過去3年中新加入的成員，所有人都堅定地致力于謀取高通股東的最佳利益。博通此舉是為了搶奪高通董事會的控制權，以推進博通的收購方案。考慮到博通的收購方案極大地低估了高通的價值，完全是為了博通一己的利益，因此這些提名從本質上來看就存在利益沖突。

所謂天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。雙方以股東利益為先的執意收購和反收購自然無可厚非，盡管最終相關股東究竟是通過并購獲得1+1大于還是小于2的利益尚存諸多變數。作為業內，我們關心的是，站在相關產業的立場，結合博通和高通兩家企業的發展理念及商業模式的角度，“通通合并”究竟會給業內帶來什么？

眾所周知，盡管高通因為其 “專利授權費”近些年遭到了業內一定的質疑，但另一個不爭的事實是，高通每年把財年收入的20%拿出來做研發，累計研發投資470億美元，過去是3G、4G，現在則在5G關鍵核心技術方面依然領先。對于很多移動行業的核心基礎技術，高通均是提前7—10多年就開始前瞻性地投入和布局，也就是說高通能夠有今天在通信產業舉足輕重的地位完全是靠技術研發和產品創新所驅動的。

相比之下，現在的博通雖然也不乏創新，但從發展的路徑看基本上是靠并購的資本層面的運作，尤其是其在被安華高科技（AvagoTech）并購之后，博通更像是一家主打短線的公司，忙于利用收購和短期研發活動實現每季度的財務目標，這使得博通研發策略通常專注于低風險市場，即在價格和需求方面有競爭力的市場。這一策略與高通大相徑庭。對此，有業內分析認為，博通的這種希望迅速獲得回報的理念沒有錯，但如果不對未來投資，無異于慢性自殺（終有得到產業和市場報應的時候），想來這點不用解釋業內也會非常清楚，所謂人無遠慮必有近憂。

正是鑒于博通的發展理念和商業模式與高通的迥異，一旦并購高通，從過往其對于被并購企業的整合一切以當下盈利為先，即降低成本、漲價追逐短期獲利，砍掉不掙錢的部門，尤其是基礎研發部門和功能部門等看，此前高通立足長遠和未來的創新驅動的發展模式將被短期的逐利所替代。屆時作為未來諸多產業創新和發展基礎的通信產業的創新進程勢必會遲滯，進而導致許多產業創新停滯不前，新的經濟價值難以產生。以當下推動經濟和消費增長的智能手機及其帶動的相關產業為例，如前所述，高通研發的技術通常要在7—10年后才能獲得回報，正是高通的這種長期策略，才誕生了諸如蘋果、三星、小米、OPPO、vivo等為代表新的智能手機及相關產業并予企業和社會產生了巨大的經濟價值和回報，而如果高通只專注于數個季度就能帶來回報的技術，智能手機及相關產業的發展會落后數年時間。

如果說上述是博通并購高通后對于整個產業創新和經濟價值產出可能造成的遲滯，甚至是停滯的惡性循環而弊大于利的話，具體到中國的相關產業更是如此。

以當下中國智能手機產業和廠商的快速崛起為例，不可否認，中國智能手機產業和手機廠商的快速崛起，在于站在了谷歌、高通的巨人肩上（此前中國創新代表的華為總裁任正非也坦承中國企業，包括華為的創新要善于站在巨人的肩膀上），而將自己在創新、制造、營銷上的長板發揮到了極致。無一例外，中國手機廠商都是基于谷歌的安卓操作系統。與iOS的封閉不同，谷歌的安卓操作系統是開源的，這給了中國手機廠商在操作系統上一個重要的再創新的支撐點，高通的技術許可和芯片也是如此。目前，高通與中國1

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0余家企業達成了技術許可協議，業務從3G到4G，從手機、平板電腦到模塊。幾乎所有中國的手機廠商都使用高通的手機芯片，此前美國總統特朗普訪華，小米、OPPO、vivo與高通簽署120億美元的采購訂單，就是高通與中國廠商合作力度、緊密度和融洽度的最好明證。

而如果博通并購高通，按照博通和其CEO Hock Tan過去盈利為先的“抓大放小”的做法，即不需要小的客戶，只要維系和服務好蘋果、三星等大客戶就行，意味著除了蘋果、三星這樣博通的大客戶可能會享受到優惠的待遇外，其他廠商都有可能成為“堤內損失堤外補”的籌碼，并且非常有可能在關鍵時刻拿不到貨---畢竟此前博通有過強硬的芯片漲價15%左右和逼迫廠商簽訂長期合作協議（綁定合作伙伴）的先例。如果未來再加上高通的技術和基帶芯片的優勢，這對于剛剛崛起，尚缺乏核心競爭力的中國智能手機產業和廠商極為不利。

其實從借助博通欲并購高通之際，蘋果屢屢施壓高通（開始反訴高通芯片專利侵權）的舉措不難看出，蘋果希望，甚至協助博通并購高通之心躍然紙上。因為蘋果清楚，一旦博通并購高通，無論是從蘋果CEO庫克和博通CEO Hock Tan的私交還是商業利益的角度，蘋果都將是最大的受益者，而其他廠商（中國廠商是蘋果最大的競爭對手）將會為蘋果的這個最大受益者而買單。

更令我們擔心的是，目前在4G時代崛起的中國智能手機產業寄希望在即將到來的5G實現真正的彎道超車，為此，中國手機廠商已經開始5G手機的布局。例如vivo稱將在2018年出5G樣機，2019年規模出貨；OPPO、小米與高通的合作也非常密切，估計會出現在第一批5G手機的先發廠商中（小米董事長兼CEO雷軍在本周參加高通驍龍845發布會接受媒體采訪時稱，小米非常重視5G技術的推進，將會成為第一批發布5G手機的廠商）。而從目前5G的發展看，高通不僅技術領先，且依然是是中國廠商不可或缺的合作伙伴，當然，高通也需要借助中國廠商的支持才能發展，雙方的利益可以說是一榮俱榮、一損俱損。而如果高通被博通收購，中國手機廠商將處于非常不利的地位。一來鑒于博通的短期盈利的資本運作模式可能會遲滯5G的進程；二來是基于博通“抓大放小”的策略很可能讓蘋果等這些大廠占據技術、成本和時間的先機。屆時中國智能手機產業可能會與彎道超車失之交臂。

此外，從推動中國相關高新技術產業發展的角度看，高通與國家發改委達成整改意見一致后，這幾年與中國政府的合作力度相當大，先后與貴州合資成立華芯通半導體公司，做高精尖的數據中心服務器芯片；支持國內最大的半導體制造企業中芯國際做28納米制程的芯片（高通也是中芯國際的大客戶），與中芯國際合作進行14納米制程的研發，支持中芯長電進入14納米制程凸塊陣營、并協助其進行10納米制程凸塊技術的認證等。此外，高通還在重慶、南京等地建立物聯網聯合創新中心，得到了中央和地方政府的歡迎。需要說明的是，以上高通與政府合作的領域都是政府非常看重的，均被列為國家和政府重點突破的領域，與高通相比，我們非常鮮見博通跟中國政府及相關企業有上述層面的技術合作。一旦博通收購高通，高通在中國做的這些事情博通是否會認賬并延續下去，恐怕也要打個大大的問號。

綜上所述，我們認為，博通并購高通對于雙方最為關心的股東利益而言因為其發展和商業模式的不同而存有相當的變數；對于產業，尤其是中國目前和即將帶來的5G通信和智能手機產業更是弊大于利，所謂“道不同不相為謀”就是這個道理。